产品价格变动分析:油价下跌,草甘膦、有机硅价格延续涨势。
 
  原油价格下跌,主要因为EIA原油库存大增。草甘膦价格上涨,主要源于环保原因,甘氨酸等原料价格上涨,成本上移。相关公司有扬农化工、新安股份等。
 
  有机硅价格上涨,主要因为单体外供紧张且原料一氯甲烷价格上涨。相关公司有新安股份、合盛硅业等。
 
  重要产品短期供给分析:局部地区农需旺季,尿素库存继续消耗。
 
  尿素:部分装置复产,尿素开工率回升。疆内已进入农需旺季,对部分市场提供支撑,尿素企业库存继续消耗。涤纶长丝:目前下游织厂开工仍处较高水平,且按需采购,长丝装置负荷高位维稳,企业库存略有增加。
 
  热点聚焦:醋酸价格不断攀升,供不应求局面有望延续。
 
  事件:本周醋酸(华东)最新报价为5,300元/吨,同比大涨96.3%,较2011年来最高点(5,350元/吨)仅一步之遥。简评:4月国内检修为引,5月国际装置不可抗力催化醋酸价格一路上涨。①4月份,国内天津渤化永利、河南义马、河南龙宇、中石化长城能源停车检修,影响产能120万吨/年(占国内总产能14%左右),供应缩减。②4月中旬,英国BP装置进入为期6周的检修期;5月初,台湾大连长春化学年产70万吨醋酸装置故障、塞拉尼斯新加坡装置停车检修、BP美国装置意外停车,国外醋酸供应缺口扩大,转而对我国醋酸进口需求增加,进一步加剧我国供应紧缺局面。据卓创资讯数据,预计5月我国醋酸出口量约为6.5-7.0万吨,较过去平均水平高50%左右。③天津渤化装置因事故延期重启,安徽华谊、陕西延长等因临时故障短时停车,南京塞拉尼斯与山东兖矿计划在5月下旬或者6月初检修,市场供货紧张局面再次升温。短期来看,6月份国内外多套装置将重启,供应紧张局面将缓解,但6月出口仍有望强势,预计醋酸价格涨势将延续。相关公司有华谊集团、华鲁恒升。
 
  投资观点:环保是供给侧改革重要手段,影响力度大且持续。
 
  环保持续加码,供应受限持续:环保问题国家高度重视,高污染行业供应局面更加严峻。投资上,看好醋酸、染料、农药、涤纶长丝、橡胶助剂、有机硅;电子转移持续,布局电子化学品。(1)醋酸:下游PTA等消费增速快,近两年基本无新增产能,供需改善,本周价格继续上涨,关注华谊集团、华鲁恒升。(2)染料:苏北化工园区大范围停产,涉及多家染料企业,关注浙江龙盛。(3)农药:江苏大力整治农药等高污染行业,预计部分产品价格上涨,关注扬农化工。(4)涤纶长丝:长丝库存低位,价格维持高位,关注桐昆股份。(5)橡胶助剂:山东等主产区环保收紧,供给优化,龙头受益,关注阳谷华泰。(6)有机硅:应用扩大,单体供应紧张,本周价格继续上行,关注新安股份。(7)低估成长股:关注鼎龙股份、飞凯材料、康得新、国瓷材料等。